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祖名股份今日登陆A股:深耕豆制品行业挖掘千亿

2021-08-15 19:03

  《本草纲目》记载:豆腐之法,始于前汉淮南王刘安。中华民族食用大豆的历史可以上溯到五千年前,从大豆中提取蛋白质和制造豆制品的技术距今已有两千多年。

  豆制品在我们日常饮食中是一种常见的食物,一块小小的豆腐能撑起多大的市场?可千万别小瞧了千家万户的口腹之欲。主营豆制品的祖名股份于1月6日成功登陆A股市场,公开发行新股3120万股。招股书显示,扣除发行费用后,祖名股份拟使用募集资金4.05亿元,用于年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目和豆制品研发与检测中心提升项目。

  对于豆制品行业而言,近年来的发展趋势呈现出生产技术水平不断提升、产品品类细分化、规模化大企业逐步成为行业主流三大方向,成功登陆资本市场后,祖名股份可以通过借力资本,提高在技术、规模、研发等方面的竞争优势。

  祖名股份全称为祖名豆制品股份有限公司,在江浙沪一带超市、菜场,祖名豆腐的身影随处可见。招股书显示,主营业务为豆制品的研发、生产和销售,主要产品为生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等400余种产品。其中生鲜豆制品主要包括:豆腐、千张、素鸡、豆腐干等;植物蛋白饮品主要包括:自立袋豆奶、利乐包豆奶等;休闲豆制品主要包括:休闲豆干、休闲豆卷、休闲素肉等。

  从区域覆盖来看,祖名股份深耕江浙沪地区并且覆盖国内绝大多数省、自治区和直辖市,客户涵盖大润发、欧尚、永辉、世纪联华、华润万家、物美、三江超市、家乐福等大中型超市,海底捞、外婆家、老乡鸡、中饮巴比等知名餐饮机构,盒马鲜生、叮咚买菜、每日优鲜等生鲜专营电商平台等。

  说完了产品、市场,再来看一下祖名股份近年来的业绩表现。2017~2019年营收总额分别为8.63亿元、9.39亿元、10.48亿元,对应上述三年的净利润分别为4148.87万元、6394.18万元、9016.51万元,营收和净利润近三年都呈现了稳步增长的态势。2020年1~6月的营收和净利润分别为5.68亿元、4959.65万元。

  祖名股份表示,2017年度至2020年1~6月,公司营业收入持续增长,主要原因为公司在已有市场的基础上,继续加强市场开拓,业务规模逐步扩大,客户结构进一步优化。2017年度至2019年度公司净利润水平同比增长大于营业收入的增长,主要原因是公司产品毛利率较高,且综合毛利率持续提升,营业收入的增长带来净利润更大幅度的增长。2017年度至2020年1~6月,祖名股份主营业务的毛利率分别为33.98%、37.32%、39.53%、39.28%。

  从不同产品贡献的业绩量来看,生鲜豆制品是主要的营收来源,2020年1-6月份,生鲜豆制品营收占总营收的69.76%,植物蛋白饮品营收占总营收的11.41%,休闲豆制品营收占总营收的6.11%。此外,从销售模式来看,2020年1~6月份,经销模式占主营业务收入的62.60%,商超模式占主营业务收入的30.92%,直销模式占主营业务收入的6.48%,不难看出,经销收入是公司主营业务收入的主要来源。

  从祖名股份的业绩不难看出,公司近年来正处于发展期。2017~2019年度公司营业收入年均复合增长率为10.20%。2020年1~6月营业收入较上年同期增长21.57%。

  祖名股份表示,营业收入之所以能取得这番增长率得益于四方面原因,一是国家产业政策支持豆制品行业的发展;二是良好的品牌美誉度;三是公众对豆制品营养价值的认识和健康消费理念不断提升;四是营销网络不断丰富。

  不过从整个豆制品的市场份额来看,当前市场仍然处于相对分散的状态。根据豆制品专业委员会数据,2019年50强规模豆制品生产企业相对集中在东部、中部和南部:华东地区企业数量最多,占比40%,西南地区20%,华北地区10%,华南地区8%,华中地区14%,东北地区8%。

  祖名股份2019年的销售收入10.48亿元,仅占全国市场的0.86%,占江浙沪地区市场规模的5.26%。我国地域广、人口多,地区差异较大,消费形式千差万別,造成了目前豆制品行业比较零散的情况。

  对此,祖名股份称,将在产品结构、产能扩张、技术开发、人力资源建设、市场拓展等方面继续开拓,力争未来进一步提升市场份额。

  有豆制品业内人士分析,近年来国内豆制品行业呈现三种态势,一是生产技术水平不断提升,自动化程度逐步提高;二是产品品类细分化,中高端产品成为发展方向;三是规模化大企业逐步成为行业主流。

  深耕江浙沪区域的祖名股份,借力此次IPO登陆资本市场募资,将主要的资金都投放到技术研发和技术改造上。招股书披露,祖名股份及其子公司拥有14项发明专利、43项实用新型专利。而此次募投项目中,年产8万吨生鲜豆制品生产线技改项目,拟使用募集资金投入金额3.40亿元,豆制品研发与检测中心提升项目,拟使用募集资金投入金额6522.78万元。

  募集资金的运用将进一步扩大公司产能、提升产品品质,从而加强公司的市场竞争力,提升主营业务水平;另外,本次募集资金投资的豆制品检测和研发系统,将对日益增长的业务起到有效支持和推进作用。也将资产规模快速提升,竞争实力逐步加强,为公司持续健康发展奠定基础,提升公司的盈利能力和市场占有率。

  随着生活水平的提高、生活节奏的加快,现代人对食品的需求开始向营养、健康、安全、美味、方便等方向发展,而豆制品具有人体必需的钙、磷、铁等人体需要的矿物质,并且含有维生素B1、B2和纤维素,豆制品的消费在百姓饮食消费中不断增长。根据豆制品专业委员会发布的《2019中国大豆食品行业状况及发展趋势》数据,2019年豆制品行业50强规模企业的投豆量为174.04万吨,较2009年的84.83万吨增长了105.16%,年均复合增长率为7.45%;2019年豆制品50强规模企业的销售额为265.90亿元,较2009年的74.23亿元增长了258.21%,年均复合增长率为13.61%。

  根据中国豆制品专业委员会统计数据,2019年豆制品前50强企业中江浙沪地区企业的销售额占全国豆制品企业的总销售额为16.30%,全国豆制品产品的市场规模约为1222.25亿元,江浙沪豆制品加工产品的市场规模约199.25亿元,即祖名股份目前主要销售所在地的目标市场容量为199.25亿元。而祖名股份2019年销售额只占江浙沪地区5.26%,这也意味着,巨大的市场规模或将为祖名股份未来业绩增长的潜力和可持续性提供保障。

  而面对这一千亿市场,祖名股份作为区域性知名品牌,仍具备了比较强大的竞争优势。一是营销网络优势,在重点区域建立了密集的涵盖各层次消费市场的网点,保证公司产品销售的及时性和消费者购买的便利性,同时也抢占了有利的市场位置。

  第二大优势是冷链物流配送优势,生鲜豆制品从出厂到终端消费全过程对低温保存要求较高,加之消费者越来越重视食品安全,低温控制能力决定了产品质量的稳定性,也决定了企业品牌能否长期被消费者认可,因此冷链配送物流体系在生鲜豆制品行业中起到不可或缺的作用。公司目前拥有200余辆冷藏货车,超过400人的专业配送队伍,配送范围覆盖超过95%生鲜豆制品及冷藏植物蛋白饮品客户。

  第三大优势在于信息化管理优势,公司量身打造适合豆制品生产企业的数字化管理方案,实现了财务供应链配送生产一体化数字平台,打通了企业管理的主要数字通道,提升了数字化管理效率。

  第四大优势是多样化的产品线优势,祖名股份是业内少有的“生鲜+饮品+休闲”三大系列豆制品皆生产的企业,品种涵盖生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品、其他类产品等400余种产品。有利于满足客户不同类别、不同层次、综合性的豆制品消费需求,有利于提升销售渠道的使用效率,不同产品间可以产生良好的协同效应,为公司的长期可持续发展奠定良好基础。

  第五是先进的生产工艺设备和技术优势;公司已引进多套国内外领先的高端自动化设备,如自动化智能化杀菌设备、自动臭豆腐坯生产设备、全自动豆腐干生产线、大豆脱皮系统、大豆预处理装置、利乐无菌灌装机等;同时,在产品开发方面,以客户需求为导向,不断自主研发深受消费者喜爱的新产品,丰富了消费者的选择空间。

  从豆制品行业的发展趋势来看,未来规模豆制品企业的优势将愈加凸显,行业集中度仍有待进一步提高。祖名股份凭借多年行业积累的竞争优势,以及通过此次登陆资本市场募集资金,加码技术资金等方面的投入,将进一步增强企业竞争实力,提升市场份额。文/林幼妮